投资大型购物中心及商场店中店须谨慎 购物中心的运营管理一直以来是让诸多地产商头痛的问题。业态业种组合、租售比例、资金退出方式等问题一直没有完美的解决方法。在目前国内REITs（房地产信托投资基金）还远未成熟的情况下，发展商由于无合适资金退出渠道，往往在商铺租售比例上难以把握。如果追求快速回收资金，不仅面临销售方面的巨大压力，售后也难以对业态组合有足够的控制力，很可能使得整个商场七零八落，业态组合混乱，甚至因为难以协调统一招商节奏，出现较大面积空置。一旦这种情况发生，带给中小投资者的是毁灭性的打击。   在深圳市场，大型购物中心往往由于有主力店以及集中宣传造势等优势，要价极昂，每平方米超过六七万是常事，价格容易出现虚高。由于单价较高，中小投资者所购买的铺位多为小型甚至微型铺位，工程条件上也可能仅有零售功能。在后期实际招商过程中，往往受限于面积大小或者工程条件等问题，只能进驻一些实力较弱的个体零售商。而个体零售商由于没有全盘发展的资金支撑，抵御风险能力较弱而且前期投入成本较低，在金融风暴等极端情况下容易撤场，使得投资者面临二次招商及租金水平下滑等问题。而如果多个商铺投资者合作，招进较有实力的连锁商家，虽然可以在一定程度上避免上述问题，获得较稳定的租金收益。但是由于不同投资者对于回报的预期不同，在租金水平的确定上较难达成一致，而且大型餐饮及连锁店，由于所要面积较大，承租能力往往较低，较难满足小面积铺位投资者的回报要求。   因此，投资者在投资购物中心或商场内商铺时，至少需要对如下几点做好把关：一是开发商是否有过开发及运营商业地产的经验，有无经验对于购物中心的价值会有很大影响；二是租售比例，出售铺位面积占全部面积的10%以下为宜；三是地段，不要被开发商的宣传噱头弄昏了头，不要过于迷信未来的前景，要确认周边是否有足够的消费力可以支撑如此体量的商场；四是要量力而行，商铺投资与住宅投资不同，风险较大，而且好铺还需时间养，在投资组合中不宜占据过大比例。另外也不宜多人合资共同投资一个铺位，否则在后期会遇到许多棘手的问题。