近代中国历届政府财政均很困难,其弥补财政赤字的办法除了增税之外,就是大量发行公债和向银行借款。1935年以前,财政向银行借款就迫使国家银行增发可兑换的银行券,致使银行券兑现困难,国家银行的信用动摇。1935年后,财政向银行筹款则促使国家控制的发钞银行滥发不兑现的银行券,致使恶性通货膨胀发生和法币信用丧失。公债不能按期还本付息以及银行券信用的下降引发大规模的挤兑、投机和抢购,工商金融业遭受破坏,最终酿成金融风潮。

1945年8月抗日战争结束时，法币的发行额是5,569亿元，比1937年6月的14.1亿元增加了392倍，增加幅度已不小，但与以后的发行量相比简直是小巫见大巫。到1947年12月法币的发行额高达331,885亿元，为1945年8月抗战结束时的60倍，为抗战前1937年6月的23538倍。

抗战后中国通货不断大幅贬值，到后来基本失去了国内实际购买力。通货对内价值的严重贬低，导致对外价值暴落。由于物价疯狂上涨，货币实值持续下跌，受预期心理和恐慌心理驱使，为了保值、增值，除了物资，人们还竞相追逐黄金、外汇，引致对黄金、外汇的超额需求，价格遂盘旋而上，节节攀高。物价便如脱缰的野马，奔腾不止，涨风的间歇期也越来越短，从一个月缩短到半个月，再缩短到一星期，最后经济彻底崩盘。

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