这里我只能肤浅地分析各个时期波动产生的具体原因。除1680年至1691年这段时期外，从1644年到1715年，市场兑换率高于官方兑换率的原因。是由于明、清过渡时期战事纷纷，社会经济受到了损害，因此对铜钱货币的需求非常小，又铜的供应相对说来比较容易，清代初期，大量的废铜和明朝废钱用来铸造清朝制钱还是有用的。并且在1685年至1715年间，中国钱局广泛利用丰富的日本铜料。 

18世纪，由于人口的增加、和平环境下社会和经济的繁荣发展，对铜钱需求也相应增加。此后，又由于1715年日本铜矿产量降低，限制红铜的出口，这些因素导致了红铜的缺乏（铜荒）。同时，中国出现了明显的对外交易顺差，这意味着使市场兑换率下降的白银大量流入国内。由于云南铜矿生产直到18世纪30年代前都没有大幅度提高，所以，中国钱局和私人市场对铜的需求经过了较长时间才得到满足。1786年左右是转折的时点。当时的市场兑换率再一次达到了1:1000左右。从18世纪20年代起，由于鸦片输入量的增加导致白银的逐渐外流，以及大量铜伪币的出现，这时，云南铜矿的红铜产量还相对过剩，这就激化了后来的铜钱贬值。过

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