说到给当权派留出路、下台阶，西方现代公司治理中倒是有一种耐人寻味的机制，就是黄金降落伞(goldenparachute)。黄金降落伞的基本概念是给上市公司的高级管理层以一定保障，当他们因为公司遭到恶意收购后被解职时，可以获得一笔可观的经济补偿。

　　之所以设置这种机制，其原理是这样的：在西方资本市场中，恶意收购(即该收购并未得到被收购方管理层的支持)常常是一种对提高公司经营管理效率颇为有效的机制。收购方在资本市场上收购经营不善的企业，通过更换管理层、调整发展战略、改善管理等措施，来提升企业价值。企业价值提高后，股价也会随之上涨，收购方则从中获利。这样的收购对收购方、被收购企业和被收购企业的原股东来说都是好事，但对被收购企业的原管理层就是飞来横祸了，因为新老板入主后的第一件事通常就是把他们炒掉。因此，上市公司的管理层在遇到恶意收购时，常常不惜以牺牲企业的利益为代价来全力抗争，例如出售企业的核心资产、提前偿债以造成企业的财务危机等等，大有搞焦土抗战的味道，虽然焦的不是管理层自家的土。黄金降落伞的设置，就是为了给原管理层留一条退路，让他们能够更容易接受恶意收购、与收购方达成妥协，不去利用手中职权来损害公司利益，为公司在收购后的重组和价值提升铺平道路。黄金降落伞虽然需要支出一些成本，但与公司收购重组后的价值提升，和原管理层的抵抗可能给公司造成的损害来比，只是一个零头。

　　企业的重组变革与国家的变革在很多方面都有相似之处。但国家的重大变革是几十年甚至上百年才会发生一次，由于案例很少，所以只能进行理论探讨而很难通过实证方式来寻找一种最佳机制。而企业的变革则是每年甚至每个月都在发生，各种案例汗牛充栋，在这种绝佳的实证环境中总结出来的黄金降落伞机制是很值得我们借鉴的。试想，如果在戊戌变法中慈禧太后背上了黄金降落伞，对变法后她的地位和利益给予一定保障，她还会那么绝望从而凶恶地扑向光绪和新党吗？还会有此后国家政策的全面倒退吗？

　　作者：张剑

上一页  [1] [2]