严复在反思俄国失败原因时，在《老子》第46章对老子用兵之道大为推崇。老子把常战败归结为“祸莫大于不知足，咎莫大于欲得”，严复评点：“俄之所以见败于日本者，坐不知足而欲得耳。” [1](P1095)

自1905至1906年严复因开平煤矿讼事任张翼助手前往英国，后他游历英、法、瑞士、罗马、意大利等欧洲经济大国或文明发祥地。严复审视、比较中、西社会兴衰治乱的视角发生了重大变化，如他认为欧洲大国经济上的成功，并不意味着以伦理道德为核心的人类文明同步推进。特别是日俄战争中俄国的失败，其具体的原因被严复归结为：*上，“俄大臣之侵蚀公帑，贪冒不忠，以仆所闻，真有令人难信者，顾不幸事实所存，往往发露，虽欲深讳，当无从也。” [1](P161)严复枚举众多欺诈事例说明之。军事上，“海陆军员缺，欲得之者，非贿不行，学术、资格、劳积皆不问。大抵一少年居海军学塾中年余，第令其家有财，费罗卜数千，即可得缺。陆军亦然，惟其价值，较海军为稍贱。以是之故，二路之官，多愚劣稚呆，于驾海行军，几无所晓。问其何能，但饮佛企酒、吸雪茄烟足矣！” [1](P162)这一点可以与严复评点《老子》中对日俄战争的反思相互佐证，也有利于我们对了解严复评点《老子》决非纯学术发展的必然结果，评点老子探究日俄战争胜负之原委，评点日本对俄国的胜利实乃群宪对专制的辉煌。

其二，日本的胜利被严复视作君主

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