三、内债与金融关系研究 

内债不仅具有弥补财政赤字的功能，它还是一种金融商品，就其在金融市场上的地位而言，内债可视为最基础的金融资产之一，一般说来，内债是一种收入稳定，无风险或低风险的投资工具，且数量大，流动性强。因而成为各种基金、银行、证券机构乃至个人、企业的投资对象。这也就使它在金融活动中成为一个具有相当影响力的因素。近代中国历史的特殊性规定了内债与金融之间关系的复杂性。近年来学者们开始对此进行研究。 

民国以来，内债与银行的关系是非常密切的。胡宪立在分析了北洋政府所发行的内债后指出：民国建立后大量新式银行的设立与金融市场的形成，成为诱掖北洋军阀政府发行内债的主因；内债的大量发行又助长了专以做内债投机为主要业务的银行的大量设立〔15〕。邓宜红还分析了1935年以前中国银行对待政府内债态度的演变。他指出：以“九一八事变”为分水岭，中国银行对国民政府内债的态度，由前期的

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