中国人民抵制美货的消息加上美国国内同情舆论的压力引起了美国政府的关注,6月, 罗斯福总统命令移民局官员礼遇合法入境的中国人,但是美国政府拒绝在移民条约和排华法上妥协。7月18日, 上海商学界召集市民大会,宣布抵货运动开始,在热烈的气氛中,苏葆笙等签字不订美货,众人保证不买、不用美货,马相伯三呼万岁结束会议。现存美货怎么办?源源到来的预订美货怎么办?当时提前半年预订是通常的做法。从商家的角度看,不订与不买、不用在近期内显然是矛盾的。订货售不出去必然积压。据美国驻上海领事馆估计,当时上海一地的存货价值约8百万美元左右(注:James L Rodgers致国务院,1905年8 月12日,Consular Dispatches,Shanghai,1905,缩微胶卷M—108 roll no.128—131。)。不难理解,商人们的所谓不订美货并不是不卖美货的意思。此外,显然有些商人仍在继续偷订美货,很难说这种行为是为了保持正常连续的商业往来还是为了商业投机。
与此同时,群众的抵货热情空前高涨,连妇女儿童都加入了抵货运动的行列,许多店家和市民登报保证不买卖美货,一些存有美货的小本零售店表示愿将其存货暂时束之高阁。但这对专营美货的批发商来说就比较难做到,他们要求商会想办法帮助售出存货,即所谓“疏通”。疏通与不用显然相互冲突。主疏通的和坚持不用的逐渐形成两派。会议后不久包括马相伯、张謇在内的社会名流和一些市民开始意识到问题之严重和复杂。要保持运动内部的团结,各界必须达成新的共识。
在商学各界都享有盛名的马相伯提出一个妥协的解决办法:商家恪守其不订美货之诺言并退掉已订美货;商会给现存美货贴上印花继续出售。这似乎是公益私利兼顾的两全之策。曾少卿支持这一方案,声称非常时期退货是国际上认可的做法。实际上此方案根本不可行。退货的要求立即引起中外商人的诉讼案,有些美国商人甚至趁机勒索。贴印花出售存货的
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