日俄战争结束后，改良派的看法发生变化。主张对中国瓜分的列强失势，主张采取温和手段的列强获胜，但用温和手段侵略中国，更有欺骗力，其潜移默化的侵略方式，对中国仍有很大的危害性。中国仍然处于“危乎殆哉”的局面（注：主父《日俄战争之结局》，《新民丛报》第三年第22号，第26-27页。）。由于看到列强推行无形瓜分侵夺中国主权的危害性，改良派对国内以收回利权为目的的反帝爱国运动予以积极支持。 

抵制美货运动时期，改良派资助的上海《时报》把抵制美货奉为一大发明，宣传抵制的有效性和可行性，在抵制美货运动中起了很大作用。《新民丛报》发表梁启超长文《记华工禁约》，详载各地抵制美货情况及其观点，极具影响力。抵制美货时期，各地相当程度上是通过此文了解到华人在美国受迫害情形，进而支持抵制美货运动的。有人还把此文和《拟抵制禁例策》及上海总商会发动抵制美货，看作抵制美货运动形成的3个关键因素（注：宁学界抵制禁约会同人代表上元窦匀田莱甫，载伊熙绩鉴定，苏绍柄编辑《山钟集》，1906年刊本，中国社会科学院近代史研究所藏，第551页：“抵制美约，发端于禁约记之缕述情形，根据于某报之筹议办法，而成就于贵（上海）总商会之一力维持。”）。1905年5月21日，美国驻上海总领事劳治师和上海绅商讨论华工事，曾铸出示《华工禁约记》，作为美国苛待华工的证据，可见它在当时的权威性（注：曾铸对劳治师云：“仆于书肆购有贵国《华工禁约记》特专呈阅，所有历届约章以及种种苛待情形言之极详，窃望贵公使一为流览。”见“记沪埠商董在美领事署会议并与美使问答语”，《山钟集》，第493页。）。《新民丛报》对国内发生的振兴实业以挽回利权活动，也多有介绍，且持赞誉之词。对于收回利权运动的评价，改良派也较革命派高。如1905年的一期《新民丛报》云：“故以数年来经过之时日而论，若无义和团，若无争废俄约，若无收回铁路，若无抵制美约诸事之举动，则维新之事，前途益沉于渺茫。”该文进而认为，除义和团为“蛮动之排外”外，其它活动都可称作“合理之排外”，是“一大进步”。对于这些“合理之排外”，该文极为赞赏，认为“此其事之合理，与夫首事者之热心勇气，故吾之所表赞成，而一无异词”（注：观云《对外之举动对内之举动》，《

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