商董。即私人股份拥有者，主要是买办、商人、官僚。这些人以身份不同而区分成两种类型，一类为商人或买办，他们把资金投向官商企业，至少是出于两点考虑：求取官方保护和获利。但他们在企业中没有地位和权利，更不用说对自己的投资进行监督和控制了，“商民虽经入股，不啻途人，即岁终之分利，亦无非仰他人之鼻息；而局费之当裁与否，司事之当用与否，皆不得过问”(吴佐清：《中国仿行西法纺织布应如何筹办俾国家商民均获利益论》，《皇朝经世文三编》26卷。)，正典型地反映了商董的这种无权状况。值得注意的是另有一部分在职官僚投资者。由于当时投资者多不愿暴露真实姓名，所以很难知道到底有多少官僚进行了投资。1878年日本内务大书记官的一份报告说：开平矿务局“开办募集资本时，应募者多系在职官吏”(孙毓棠：《中国近代工业史资料》第一辑下，第636页。)，说明这种情况确实存在。现在能查到的有投资上海织布局的龚照瑗（江海关道），刘汝翼（署天津海关道），投资开平煤矿的郑藻如（天津海关道）等，云南铜矿五个主要投资者尽为官僚(参见张国辉《洋务运动与中国近代企业》，第341—344页。

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